 中信证券指出 ，中信证券重视2025年6月10日
，需求国家动力局发布《关于安排展开动力范畴氢能试点工作的端驱动下告诉》 ，提出将遴选部分项目和区域展开氢能试点工作 ，各环进一步推进立异氢能管理模式 ，节配探究氢能工业展开的出资多元化途径 ，构成可仿制可推行的时机经历 ，支撑氢能“制储输用”全链条展开
。中信证券重视中信证券以为该项方针将推进氢能全工业链的需求立异运用加速落地
，主张注重在需求端驱动下
，端驱动下氢能各环节配备的各环出资时机 。 全文如下
。节配 。出资氢能｜氢能试点工作发动
，时机职业迎展开新动力 。中信证券重视 2025年6月10日 ，国家动力局发布《关于安排展开动力范畴氢能试点工作的告诉》，提出将遴选部分项目和区域展开氢能试点工作 ，进一步推进立异氢能管理模式 ，探究氢能工业展开的多元化途径 ，构成可仿制可推行的经历 ，支撑氢能“制储输用”全链条展开。咱们以为该项方针将推进氢能全工业链的立异运用加速落地
，主张注重在需求端驱动下
，氢能各环节配备的出资时机 。 。▍
。事情 ：国家动力局发布《关于安排展开动力范畴氢能试点工作的告诉》 。 2025年6月10日晚 ，国家动力局归纳司发布《关于安排展开动力范畴氢能试点工作的告诉》（下称《告诉》）。主要内容包含。 1）中心使命 ：推进氢能“制储输用”全链条展开 ，探究立异管理模式和多元化工业途径
，构成可仿制推行经历 。 2）方针依据：执行党中心 、国务院决议计划布置 、贯彻施行《动力法》及《氢能工业展开中长期规划（2021—2035年）》的有关要求 。 3）试点类型：分为项目试点和区域试点两种 ，项目试点由业主单位申报、省级动力主管部分或中心企业引荐，聚集单一试点方向 。区域试点由牵头城市申报 ，省级动力主管部分引荐 ，统筹多个方向
，探究跨部分协作与绿电消纳机制 。 4）试点方向 ：掩盖氢能“制取
、储运”等11个试点方向 ，①氢能制取 ：规划化制氢及一体化；先进柔性离网制氢；清洁低碳氢能归纳开发 。②氢能储运 ：规划化 、长距离运送；高密度、多元化贮存。③氢能运用 ：炼油及煤制油气绿色代替；氢氨燃料供电供能；氢储能长时长效运转；动力范畴归纳运用 。④共性支撑
：氢能实证试验渠道；氢能低碳转型试点
。 5）安排施行 ：提出优先归入制造业中长期借款 、优先引荐归入“两重”“两新”等支撑规划 、相关技能配备优先归入动力范畴首台（套）严重技能配备等实质性支撑办法。 ▍注重试点项目立异性，建立场景导向 。 《告诉》提出11个试点方向
，包括“制储输用”全工业链，咱们以为试点方向的具体要求方面有以下特色
。首要 ，试点方向体着重技能先进性 ，设定最低规划/性能指标 ，引导试点项目逾越当时氢能职业的运用实践
，推进职业的技能水平与商业模式立异展开，如氢储运的规划化 、长距离运送中提出
，单车运氢才能不低于600kg的要求 ，将推进氢储运向更高压力以及液氢展开。其次 ，试点项目建立场景导向 ，推进氢能量体裁衣展开 ，在制氢端引导制氢体系依据电源/电网/工业副产氢资源状况进行试点
，在运用端依据场景特色挑选热电联供/分布式供能/备电等方法进行试点 。本次《告诉》中新增提及了柔性离网制氢（在深远海
、沙戈荒 、“高海滨无”等电网单薄区域 ，量体裁衣展开离网制氢等试点） 、氢能备用电源（在数据中心 、通讯基站等场景探究氢能备用电源运用）等运用方向 。咱们以为“立异+场景”的方向特色将推进试点项目在新范畴拓宽氢能运用鸿沟，并验证商业模式可行性 。 ▍方针接力赛交棒 ，氢能职业注入新展开动力 。 2025年是《氢能工业展开中长期规划（2021-2035）》中第一个方针完结年份
，而FCEV等范畴的展开不及预期
，使得商场遍及等待氢能职业能够得到方针加码。《告诉》从全工业链的视点为职业未来展开方向做出规划 ，对职业界企业来说是重要的决心提振 ，也起到了聚集和引导效果 。《告诉》经过项目试点和区域试点两种方法 ，推进中心企业和当地动力主管部分愈加深度参加职业展开 ，进一步强大了氢能工作的部队，一起经过优先归入制造业中长期借款等方法为职业供给必定支撑 。《告诉》还提出项目和区域试点投运或完结试点使命时刻原则上不晚于2028年6月 ，为职业建立了新的短期方针节点 ，进一步安稳了职业增加预期
。 ▍危险要素 ： 工业支撑方针落地不及预期；绿氢项目推进不及预期；燃料电池降本速度不及预期；氢基绿色燃料 、氢炼化
、氢储能等氢运用推行进展不及预期；技能革新等危险 。 ▍出资战略： 咱们以为《告诉》是继工信部等三部分发布《加速工业范畴清洁低碳氢运用施行方案》以来
，国家主管部分所发布的新一项对职业具有重要指向和推进效果的施行性方针 ，有望带动绿氢工业链和电解槽设备需求的增加 、推进氢储运技能不断展开 ，拓宽氢燃料电池的运用场景
。咱们主张注重主业有安全边沿 ，氢能事务具有生长潜力的公司：1）电解水制氢设备作为制氢环节的关键设备
，一起也是提高氢能技能经济性的重要抓手 ，料将会首要迎来工业化展开；2）燃料电池是氢电转化的中心配备 ，也是国内展开最快的氢能运用环节；3）储运设备作为氢能职业中游的根底设备有望放量 。
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